苹果(AAPL.US)占标普500权重创新高基金经理陷入两难境地

苹果(AAPL.US)股价大幅上涨迫使一些基金经理重新陷入困境：他们持有的苹果股票可能不够多。

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今年以来，苹果股价已飙升49%，市值超过3万亿美元，在股指中的权重达到创纪录水平。数据显示，该公司在标普500指数中的权重已升至7.6%，是该基准指数史上权重最大的个股。

如此大的权重意味着苹果股价的变动对指数表现的影响过大。然而，许多投资者持有的苹果股票比例低于该股在指数中的相对权重，这可能是出于对投资组合灵活性的渴望，也可能是担心持有过多的单只股票，或者是受到基金规则的限制。

如果苹果股价继续上涨，可能会影响那些力争跑赢标普500指数或罗素1000指数的主动型基金经理的业绩。

今年，这个问题变得更加紧迫，因为市场的上涨主要是由苹果、微软(MSFT.US)、英伟达(NVDA.US)等几家股价表现优异的大型公司引领的。

“如果你是一个主动型基金经理，其中一个问题是很难持有那么多的单只股票。你正在承担越来越多的风险，”Strategas技术策略师Todd Sohn表示。

“因为它们在基准指数中权重很大，要跑赢大盘真的很有挑战性。”

在晨星追踪的418只美国大盘基金中，只有26只基金持有的苹果股票权重高于该股在标普500指数中的权重。

对苹果和其他股市赢家的低配置可能会损害基金的表现。晨星策略师Robby Greengold表示，截至6月28日，在拥有广泛美国市场敞口的主动管理型共同基金中，今年迄今只有20%的表现好于标普500指数。

Greenwood Capital首席投资官Walter Todd表示，该公司管理着14亿美元的资产，苹果是其前五大资产之一。但这家公司的风险管理规定禁止向任何一只股票投入超过5%的资金，这意味着与标普500指数相比，该公司对苹果的权重偏低，而标普500指数是Greenwood基金业绩的基准。

该公司看好苹果股票的基本面，所以“我们并不认为它会下跌，”Todd表示。“我们只是认为，还有其他股票有机会做得更好。”

考虑到苹果股票在指数中的权重不断上升，今年限制苹果股票的成本对基金经理来说可能特别高。

举例来说，苹果在标普500指数中的权重超过了整个由37只股票组成的消费必需品板块，后者最新的权重为6.7%。

DataTrek Research的数据显示，在全球广泛使用的股票基准MSCI全球指数(MSCI All Country index )中，苹果的权重为4.7%，高于所有英国股票的权重总和，后者占3.6%。

一些投资者乐于持有大量苹果股票。

F/m Investments首席投资官Alex Morris表示，该公司旗下F/m Investments Large Cap Focused的苹果股票权重为13%，略高于该股在罗素1000指数的权重。罗素1000指数是该基金的业绩基准。

"基金经理若不按指数权重或接近指数权重持有苹果和少数类似股票，那将有风险，" Morris称。

苹果能否保持其优异的表现还有待观察。

根据Refinitiv Datastream的数据，苹果目前的预期市盈率为29.5倍，约为过去10年市盈率中值的两倍。Refinitiv的数据显示，分析师对苹果股票的目标价中值为190美元，比该股上周五193.97美元的收盘价低2%。

ChaseInvestmentCounsel总裁PeterTuz表示，由于对苹果估值的担忧，该公司今年出售了约三分之一的苹果股票。苹果仍是他的公司第四大持仓股，尽管只占投资组合的4%。

"如果你不持有任何表现出色的股票，就像今年一样，你就有落后的风险，" Tuz表示。

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