上市酒店半年报集中扭亏，如家、全季等中高端连锁率先复苏

2023-08-02 00:39:09 来源：证券时报小 中

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“那些年一两百一晚的7天酒店、如家已经很难再看到了……”伴随着今年旅游度假需求持续释放，酒店住宿市场同步复苏，近期酒店房价“涨势汹汹”也引发市场热议。社交媒体上，“月薪2万住不起汉庭如家”、“北京酒店最近为何涨价凶猛”、“新疆酒店民宿价格同比上涨”等话题轮番登上热搜榜。有网友表示，“北京7天连锁酒店的内窗房都要850多元一晚，甚至有些特定日期，热门地段的7天或如家一晚都要上千元。”综合多位网友评论，从酒店类型来看，经济型酒店和中档连锁酒店涨价幅度最大；从地域来看，北京是一线城市中酒店涨价幅度最大的城市。据证券时报记者梳理，北京的中档连锁酒店均价普遍高于其他城市。以8月初为入住日期搜索，携程App显示，从全季、麗枫、桔子酒店每晚房价来看，北京价格多在600—700元，上海在400—600元不等，深圳则在250—500元不等；从汉庭、如家酒店每晚房价来看，北京多为400—600元，上海普遍在300—500元，深圳普遍为300元左右；再看7天酒店每晚房价，北京多在150—500元不等，上海多在170—400元，深圳则普遍约200元。长期研究酒店住宿、旅游行业的专业人士向证券时报记者表示，市场和成本是今年以来酒店房价涨价的两大主要因素，但相比2019年，酒店房价实际增幅有限；连锁酒店本身具备品牌属性，具有一定的溢价空间，因此涨价幅度看起来最为“猛烈”。

“酒店行业内的品牌竞争、运营竞争一直在加速，从酒店市场竞争格局来看，一二三线城市主要是存量竞争，四五六线城市则是看增量，头部集团的市场主导优势愈加凸显。未来五年，中国酒店连锁化程度将突破50%，大者越大、强者恒强是其发展趋势。”该专业人士坦言。

(相关资料图)

市场回暖上市酒店扭亏

北京酒店涨价只是酒店行业整体涨价的缩影。今年以来，全国多地酒店住宿价格上涨，海通证券研报显示，今年“五一”小长假涨价最明显的是机票和住宿，五星酒店和三星以下酒店涨价幅度最大。携程数据显示，截至7月26日，暑期以来，青岛、大连、哈尔滨的酒店支付均价比5月增长26%、26%、17%。

对于今年酒店整体抬价的原因，迈点研究院首席分析师郭德荣在接受证券时报记者采访时分析，市场因素是最大影响因素之一。酒店房价的调整是随着旅游消费的回暖而变化的，比如今年的“五一”小长假旅游市场显著回暖，酒店价格同步大增。不过，目前酒店价格同比2022年涨幅较为明显，但相比2019年实际增幅有限。成本上涨也是推涨酒店房价的一大因素，酒店成本具体包括租金成本、人力成本和工程造价成本等。“历经三年疫情，大部分隔离酒店都进行了微改造，产品和服务有一定升级，酒店房价也将顺势上涨；同时随着千禧一代对于服务行业的从事意愿度不断下降，酒店在人力成本的投入也是只增不减；最后，随着市场放开，一二线城市的租金开始上涨，尤其是核心地段，酒店抢占市场的‘火药味’浓烈。”郭德荣表示。酒店房费涨价带动酒店经营核心指标RevPar（平均客房收入）同比提升。RevPar主要受客房出租率和平均房价两项指标影响，华福证券最新统计数据显示，在暑期出行带动下，上周（7月24日—7月30日）酒店入住率和客房平均房价均同环比持续提升，带动RevPar同比提升32%，其中中高端酒店RevPar同比提升52%，恢复程度更为明显。从6月数据看，酒店行业数据咨询公司STR统计数据显示，全月酒店业RevPar趋近2019年水平，相比2019年仅下滑2%。在行业整体RevPar显著回暖下，上市酒店上半年实现业绩扭亏。首旅酒店(600258)预计上半年同比扭亏，实现归母净利润2.6亿—3亿元；锦江酒店(600754)预计2023年半年度实现归母净利润为5亿—5.5亿元，同比扭亏为盈。华住集团（01179）暂未公布业绩，但其披露的二季度经营数据显示，华住中国第二季度RevPar大幅回升至2019年水平的121%，4月、5月和6月的RevPar分别恢复至2019年水平的127%、115%及123%。

三家公司普遍提及，业绩回暖受益于上半年商务出行及休闲旅游需求持续恢复，境内酒店经营与市场信心均有明显复苏。

中高端连锁酒店率先复苏

今年以来酒店行业迎全面回暖，率先复苏的当属中高端连锁酒店，全季、麗枫、桔子酒店、汉庭、如家等定位中高端市场的品牌涨价幅度最为明显。从最新数据来看，STR发布的报告显示，2023年6月中端及中高端酒店领先恢复，且连锁酒店整体恢复，国内龙头品牌表现韧性更强。

在新增酒店数量上，中高端、轻中端酒店签约数量也遥遥领先。据迈点研究院不完全统计，2023年6月中国酒店市场新签约项目145家，其中，中高端酒店签约38家，轻中端酒店签约30家，经济型酒店和精品民宿签约22家，中端酒店签约21家，国际高端酒店签约8家，国内高端酒店签约4家。对此郭德荣表示，一方面，连锁酒店本身具备品牌属性，具有一定溢价空间。从消费者角度看，基于住宿安全的考虑，选择连锁酒店的可能性更高；标准化的产品和服务，则使得其忠诚度更高。中国饭店协会数据显示，2022年中国酒店连锁化率达到39%，其中2019—2022年这4年的增长率达到50%。另一方面，中高端酒店作为目前住宿市场拓展的主要品类，提供了不同类型的住宿生活方式供消费者选择。“目前中高端酒店涵盖电竞酒店、国潮酒店、亲子酒店、康养酒店、艺术酒店、文化酒店等，这些产品的创新程度较高，迎合了消费者尤其是年轻消费者的需求，因此用户认可并纷纷选择入住体验。”他坦言，随着国民旅游消费的升级趋势，中高端酒店百花齐放的态势仍将维持五到十年。中高端连锁酒店目前也成为国内各大酒店集团抢滩布局的“靶点”。从国内酒店集团“三巨头”首旅、锦江和华住来看，今年4月25日，首旅如家酒店集团推出全新中高端商务休闲酒店品牌“扉缦酒店”，聚焦商务休闲市场以及国内中高端酒店市场，目前首旅已搭建起璞隐酒店、和颐至尚酒店等品牌为核心的中高端产品矩阵，截至今年一季度末，首旅如家中高端品牌房量占比提升至36%。锦江酒店的中高端品牌包括锦江都城、康铂、麗枫、喆啡、希岸、维也纳国际等。今年二季度，锦江酒店TOP5品牌共新开101家酒店，新开房间数8814间，中高端品牌新开酒店数、房间数分别占比84%、91%。

华住集团旗下知名中高端品牌包括汉庭、全季、桔子水晶等，今年第二季度华住本部新开店374家，其中中高端型新开182家，而经济型则关闭24家。截至二季度末，公司境内外待开业酒店合计达2845家，经济型、中高端分别为1092、1753家，中高端型酒店环比新增330家。业内认为，华住集团中高端酒店占比有望进一步提高，品牌结构不断向好。

未来五年酒店连锁化率将超50%

向前看，酒店连锁化成为中国酒店业大势所趋，新冠疫情也成为中国酒店连锁化率的催化剂。郭德荣指出，未来五年，中国酒店连锁化程度将突破50%，大者越大、强者恒强是其发展趋势。

头部集团在酒店连锁化中的市场主导优势愈加凸显。以迈点研究院发布的“2022年度中国酒店集团规模TOP60榜单”为例，锦江酒店房间数突破110万间，13家酒店集团房间数突破10万间。其中，TOP10酒店集团累计门店数43212家，累计客房数374.24万间，在榜单60强中的占有率约70%。从未来酒店供给侧情况来看，一二三线城市主要看存量，四五六线城市则是看增量。郭德荣表示，一二三线城市品牌连锁化程度会逐步靠近发达国家80%以上的占比，四五六线城市则是中端及中高端酒店发力的重心。“相比高端酒店，中高端酒店投入较低，但品牌也能成为县域标杆，如希尔顿酒店集团旗下的希尔顿欢朋酒店、锦江酒店（中国区）旗下门店超过3000家的维也纳酒店就是典型。”他指出。中泰证券研报指出，酒店连锁化率提升有望提高酒店龙头成长性。一方面，在连锁化率提升的过程中，头部企业的集中化趋势也将持续加强，优秀的企业的发展空间将高于行业所享受的空间；另一方面，除了酒店房间数量方面的连锁化与市占率，酒店中高端化带来的单房收入也具备成长空间。

责编：万健祎

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