上海数据产业剑指5000亿！运营商价值凸显

2023-08-27 16:39:58 来源：九方智投小 中

脱水回顾：

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今日内容：

Ⅰ

上海数据要素行动方案发布！运营商价值迎来重估?

近日，上海市发布《立足数字经济新赛道，推动数据要素产业创新发展行动方案(2023－2025年)》，明确到2025年，数据要素市场体系基本建成，国家级数据交易所地位基本确立，数据要素产业动能全面释放，数据产业规模达5000亿元，年均复合增长率达15%，引育1000家数商企业。

当前，我国数据交易仍然以场外交易为主，场内（交易所内）交易规模占比较低。未来场内交易规模提升或是趋势。机构认为，在国家明确“数据二十条”的背景下，结合各主体的积极探索，预计一批标杆案例将逐步落地，数据要素价值也将更好地释放。

其中，电信运营商其本身掌握大量的数据资源，在暂行规定发布后，预计在“无形资产”、“存货”等资产负债表科目中将直接体现，将更好的展示其拥有的数据资源的价值量，也有望带来新一轮的价值重估。

对于电信运营商而言，其大数据资源丰富多元，可供挖掘价值高。三大电信运营商合计拥有超17亿移动用户、5亿家宽用户、数千万政企客户，客户的语音通话、互联网（移动网/固网）访问，将产生大量的数据。另外，电信运营商数据完整、数据维度多元，运营商拥有的是用户全量的互联网访问行为，包括通信行为、位置、消费能力等数据。且数据之间的关联性好。

除了作为数据提供商之外，运营商凭借丰富的数据资源，可直接参与数据要素市场交易。此外，运营商本身具备很强的IT能力，在数据安全方面有一定的积累，可深度参与数据处理、数据交易等环节。

当前，数据交易流通仍在探索中，机构认为较少涉及个人隐私的政务公共数据有望最先参与交易流通，实现价值变现。电信运营商参与了大量的政务大数据平台建设，服务于政务数据的全面治理，叠加电信运营商在数据安全方面（隐私计算、联邦学习）的积累，未来有望帮助政府实现数据的交易流通。

国内上市公司中，中国联通基于其在全国31个省（自治区、直辖市）的数据治理实践，推出“资治”政务大数据平台，提供数据汇聚、存储、计算、治理、分析、服务等基础功能，承载数据目录、治理、共享等系统运转等，能构建政务数据实时交换系统，支持海量数据高速传输，实现数据分钟级跨层级共享，形成安全稳定、运行高效的数据供应链，并推出了100多款场景化应用。

Ⅱ

临床前+临床综合服务商，一体化能力持续强化技术壁垒高筑！

阳光诺和：公司是国内较早对外提供药物研发服务的CRO公司之一在“药学+临床”综合型CRO公司中,具有较强的市场影响力。在未来,公司坚持打造“仿创结合”、“全流程一体化”药物研发服务平台的发展战略,致力于协助国内医药企业加速实现进口替代和自主创新。

标签：临床前+临床服务商、订单充沛、全流程一体化、技术壁垒

看点一：临床前+临床服务商公司是一家较早对外提供药物研发服务的CRO公司，起步于药学研究服务，随后通过设立及并购的方式将业务逐渐拓展至临床试验及生物分析等服务领域，现已成为国内领先的药物“临床前+临床”综合服务供应商。截至2022年底，公司共有研发人员951人，占员工总数比例约为84%，拥有研发实验室3.60万㎡，已投入使用2.99万㎡，剩余0.61万㎡实验室正在建设中。

研报菌简评：公司2016年设立控股子公司阳光德美，提供生物分析服务，2018年收购诺和德美，扩大临床试验服务业务规模。

看点二：订单充沛

公司在手订单充足，以仿制药订单为主，截至2022年底，在手订单为19.94亿元，同比增长27.17%；2022年新签订单为11.02亿元，同比增长18.62%。从订单结构上看，2020年末在手订单为11.32亿元，药学研究及生物等效性试验订单占比分别为56.02%和31.56%，合计为87.58%。

研报菌简评：自研成果转化开始逐步兑现，充沛的业务订单将厚增公司的业绩。

看点三：全流程一体化

公司在仿制药CRO业务上持续深耕10余年，已形成了全流程一体化业务模式，形成了“药学研究+BE”一体化服务平台，服务能力及行业竞争力持续提升，截至2022年底（新药品注册分类法规实施后），累计已有13项仿制药首家取得药品注册批件或首家通过一致性评价。

研报菌简评：公司经过十余年的发展，在药学研究领域积累了丰富的经验并向后延伸至BE服务。

看点四：研发管线

全球制药公司研发管线数量逐年不断增长，公司在研项目储备丰富，即将进入收获期，除了开发客户指定的品种外，也持续推进品种自研储备战略，加大自主立项的多肽创新药、改良型新药和特色仿制药的研发投入，截至2022年底，内部在研项目累计已超250项，且已有品种成功实现技术成果转化，自研首仿品种吡美莫司乳膏已与知原药业签署协议，将获得部分销售分成。

研报菌简评：公司自研成果转化开始逐步兑现，一体化能力持续强化。

看点五：技术壁垒

公司制剂工艺技术壁垒较高，擅长制剂市场前景广阔，在长效注射剂中，公司将研发聚焦于微球、纳米晶体等，此类制剂在临床上优势明显，可以大大提升患者用药的方便性和依从性，目前上市的产品相对较少，产品附加值较大，市场前景广阔。

研报菌简评：公司制剂工艺成熟，特殊制剂研发服务能力将大幅提升，带来足够的竞争优势。

参考资料：

1、20230823-中信建投-上海发布数据要素行动方案，数据资源入表方案落地，关注运营商价值重估

2、20230825-太平洋-阳光诺和-688621-公司深度报告：自研成果转化开始逐步兑现，一体化能力持续强化

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