财鑫闻丨多重利好突降，A股却高开低走！投资者：持有还是卖出？

2023-08-30 20:31:55 来源：海报新闻小 中

海报新闻记者沈童济南报道

在周末抛出重大利好后，8月28日，MSCI中国A50互联互通指数期货、富时中国A50指数期货均涨超4%。随后开盘的A股也应声大涨，主要指数均大幅高开，其中沪指高开5%，盘面上，所有行业板块上涨，房地产、券商、家居用品、养老概念等板块涨幅居前。但午后开盘画风突变，以券商板块为代表的大盘蓝筹股急速下行，早盘还几近全线涨停的券商板块，临近午盘涨停的个股就已仅少数几只，如此短暂的行情令投资者直呼：“幸福”的时候太短了！

(相关资料图)

（早盘A股全线爆发）

（A股全天高开低走）

印花税减半将让利超千亿元

8月27日，财政部、税务总局发布《关于减半征收证券交易印花税的公告》表示，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。此次证券交易印花税实施减半征收，是继2008年9月以来时隔15年后的首次下调。紧接着，证监会连发三条重磅政策，涉及调降融资保证金比例、规范股份减持行为、阶段性收紧IPO节奏等。

证券交易印花税是A股投资者交易的主要成本构成部分。我国证券交易印花税自1990年率先在深圳开征，其间税率经历了多次调整。2021年6月，《中华人民共和国印花税法》表决通过，维持证券交易印花税税率千分之一不变，只对卖方单边征收。来自财政部的数据显示，2022年证券印花交易税为2759亿元。据此推算，本次减半征收将向投资者让利超千亿元。

上海亮威资产管理有限公司总经理王善飞在接受海报新闻记者采访时表示：“本次调降证券交易印花税率充分体现了监管层对活跃资本市场的坚定态度和呵护股市的信心决心，释放了重大积极的政策信号。从税收政策效果看，调降证券交易印花税税率有利于降低市场交易成本，减轻广大投资者负担，体现减税降费、让利惠民的政策导向。”

持有or卖出？专家分析A股或将迎来大反弹

尽管调降印花税对市场来说是重大利好，但市场反应似乎不太强烈，盘中多数个股冲高回落，以券商板块为代表的大盘蓝筹股急速下行，早盘还几近全线涨停的券商板块，临近午盘涨停的个股就已仅剩锦龙股份、国盛金控、华鑫股份、天风证券等少数几只个股。

对此，王善飞表示：“降低印花税有象征意义，但绝不只是有象征意义。降税是最强的财政扩张政策，且具备极强的杠杆效应。配合证监会的三支箭，组合拳很强。如果下半年美债回落，经济好转，那么A股的高度是无法预估的。所以，无论短期涨幅如何，都不建议卖出，相反，应该抓住时间窗口，积极布局。”

历史数据显示，印花税调整对大盘市场短期表现存在较明显影响，印花税下调提振市场投资者情绪，带动交投活跃度提升。

记者根据历史数据整理发现，自1990年以来，我国股票交易印花税有过多次调整，每次对印花税的调整，均可以带动短期交易情绪上升。而值得注意的是，历次印花税的下调均发生在A股比较低迷的阶段，且在调降后的一周内都有不错的表现。那么，一周之后A股又将会如何表现成为当前市场投资者最为关注的问题。

国信证券山东分公司类兴亮（S0980614100004）对记者分析：“根据统计数据来看，A股下调的点位大都是底部区域，但往往只能带动日级别或者周级别的上涨。所以A股下周大概率会有一周或者半周的时间处于大幅反弹之中，之后从市场博弈的角度，或许还会有一次探底过程，而这一次探底也将诞生历史性的大底。”

（制图：类兴亮）

同时，类兴亮还提醒：“降低印花税明显是政策底阶段的工具，且是具有象征意义的工具。因此，政策底出来以后，投资者不必太过纠结，不要想抄底抄在最低点，在底部区域不断加仓，才能享受后市带来的丰厚回报。”

收紧IPO和再融资节奏等多项利好同时发布

此外记者注意到，与下调印花税同时发布的还有多项措施：收紧IPO和再融资节奏、控制减持、降低融资融券保证金比例等。

今年以来，我国消费迅速恢复和扩大，但人们的消费信心却表明显现不足，主要体现在股市、楼市当中。中国消费经济学会学术委员会副主任、北京工商大学商业经济研究所所长洪涛在接受海报新闻记者采访时表示：“此次8.27周末政策的出台具有提振兴消费信心，促进我国经济可持续发展具有重要意义。同时，印花税减半，严格控制IPO和再融资节奏，破发、破净或近三年分红低于利润30%的禁止大股东在二级市场减持，降低融资融券保证金比例，也是人们长期期望解决的问题，并且希望认真执行。否则股市长期以来不反映经济形势变化，不反映公司价值的现象就不能够根本消除。”

具体来看，印花税减半征收，可以减轻投资者的税负，并通过表示政府希望缓解经济压力、刺激市场活跃的意愿，提升投资者和消费者信心；严格控制IPO和再融资节奏，有助于遏制中国股市市场的弱市状况，防止资金被较为有效率地转移到新股上，控制IPO和再融资节奏将有利于利益平衡，保护投资者的权益；破发、破净或近三年分红低于利润30%的禁止大股东在二级市场减持措施长期以来就没有真正实施，因此损害了中小股东权益，希望这一政策认真执行；而降低融资融券保证金比例的举措，将提高投资者参与融资融券交易的积极性，在一定程度上减少了资金的压力，有助于市场活跃。

（风险提示：投资有风险，资讯仅供参考。上述所列示上市公司仅陈述其与该事件相关，不作为具体推荐，投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。）

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